G-III 一季度：销售额同比 -8%，GAAP 利润受关税回收收益抬高

导读：G-III Apparel Group 公布截至 2026 年 4 月 30 日的一季度业绩。公司 net sales 为 5.360 亿美元，同比下降 8%；GAAP net income 为 6,650 万美元。需要注意的是，本期 GAAP 利润包含与 IEEPA tariffs 预期回收相关的 7,790 万美元税后收益。

销售额下降，但 GAAP 利润受一次性项目抬高

根据 G-III 2026 年 6 月 5 日发布的 fiscal 2027 first-quarter results，公司一季度 net sales 为 5.360 亿美元，去年同期为 5.836 亿美元，同比下降 8%，但高于公司此前指引。

毛利率从去年同期的 42.2% 升至 64.9%。这一跃升主要来自公司预计可回收此前根据 IEEPA tariff regime 支付的关税，相关税前收益为 1.027 亿美元。若剔除该收益，adjusted gross margin 为 45.7%，同比提升 350 个基点。

利润表同样需要区分口径。GAAP net income 为 6,650 万美元，去年同期为 780 万美元。但本期 GAAP 结果包含 7,790 万美元税后收益，来自预期 IEEPA tariff recovery。Non-GAAP 口径下，公司本季度为净亏损，而去年同期为 non-GAAP net income。

资产负债表和库存

截至一季度末，公司 cash and cash equivalents 为 3.942 亿美元，高于去年同期的 2.578 亿美元。Inventories 为 4.179 亿美元，低于去年同期的 4.565 亿美元，同比下降 8%。现金和库存变化说明公司在转型期仍保持一定流动性缓冲，但不能替代销售端增长。

全年指引上调，但假设需要单独看

公司上调 fiscal 2027 GAAP 和 non-GAAP net income guidance。全年 net sales 预计约 27.1 亿美元，其中包含来自 Calvin Klein 与 Tommy Hilfiger 产品约 4.70 亿美元销售损失；作为比较，fiscal 2026 net sales 为 29.6 亿美元。

GAAP net income 预计为 1.710 亿至 1.750 亿美元。Non-GAAP net income 预计为 9,500 万至 9,900 万美元。Adjusted EBITDA 预计为 1.780 亿至 1.820 亿美元，fiscal 2026 为 1.924 亿美元。

公司同时给出二季度展望：net sales 约 5.700 亿美元，去年同期为 6.133 亿美元；GAAP 和 non-GAAP net income 均预计为 700 万至 1,100 万美元。

Marc Jacobs 交易和关税假设

G-III 表示，全年展望假设剩余年度的 tariffs 大致接近 IEEPA tariff regime 下的税率，并且不包含 pending Marc Jacobs transaction 的影响。公司此前宣布与 WHP Global 的 Marc Jacobs 交易，目标是加快品牌主导转型。由于交易仍处 pending 状态，当前业绩和指引不应提前纳入交易完成后的贡献。

编辑判断

这份财报不能简单写成“利润大增”。更准确的读法是：销售额仍同比下降，GAAP 利润和毛利率受到关税回收项目显著影响；剔除该项目后，毛利率仍有改善，但 non-GAAP 口径仍显示亏损。公司上调全年盈利指引，是积极信号，但后续还要看关税假设、品牌组合调整和 Marc Jacobs 交易进展。

来源

本文依据 G-III Apparel Group 2026 年 6 月 5 日发布的 fiscal 2027 first-quarter results and raised earnings guidance 官方公告整理。